El ritmo de los retiros de fondos de propiedades comerciales del Reino Unido se ha acelerado rápidamente desde que el gobierno presentó su ‘mini’ presupuesto el mes pasado, un cambio que, según advirtieron los analistas, podría desencadenar una carrera por vender propiedades a precios bajos.

En los 10 días posteriores a que el canciller británico, Kwasi Kwarteng, revelara sus planes para reducir los impuestos y pedir grandes préstamos a los mercados financieros, se vendieron más de 100 millones en las tres semanas anteriores.

Los mercados inmobiliarios comerciales ya están agobiados por el aumento de los costos de endeudamiento y la caída de los volúmenes de transacciones, lo que dificulta la evaluación de las valoraciones. Ahora los analistas advierten que los retiros constantes de los inversores podrían obligar a los fondos a vender activos, lo que podría arrastrar los precios a la baja.

«De una forma u otra, estos activos deben venderse en un mercado en declive», dijo Zac Gauge, director de estrategia inmobiliaria europea de UBS.

Gauge y otros analistas de bienes raíces esperan que las ventas completadas hoy sean entre un 20 y un 25 por ciento más bajas que a principios de este año, antes de que las tasas de interés subieran para frenar la inflación impulsada por la invasión rusa de Ucrania.

La prisa de los inversores por recuperar su dinero se produce después de la agitación en el mercado de bonos del gobierno del Reino Unido, que obligó a algunos fondos de pensiones a vender activos para satisfacer las demandas de garantías. validación estrategias.

Las retiradas rápidas suponen un problema para algunos fondos inmobiliarios, que pueden tardar varios meses en enajenar las propiedades de su cartera. A principios de esta semana, los fondos de Schroders, BlackRock y Columbia Threadneedle anunciaron la acción ralentizar el ritmo Reembolsos de inversores para permitirles vender activos de manera ordenada.

Otras importantes casas de inversión con sede en el Reino Unido contactadas por el Financial Times dijeron que sus fondos inmobiliarios continúan operando como de costumbre. Sin embargo, el ritmo de las salidas sugiere que se está acumulando presión.

La medida ha generado nuevas críticas a los vehículos, que han sido criticados después de que bloquearon los pagos después de la votación del Brexit en 2016 y nuevamente después del estallido de la pandemia en 2020.

Roger Clarke, jefe de IPSX, una bolsa de bienes raíces, dijo que había un problema fundamental con la estructura de los fondos, que a menudo les da a los compradores la oportunidad de salir en un día. “Los fondos se ven obligados a vender sus mejores activos. Los inversores redimientes reciben entonces su reembolso a expensas del resto de personas del fondo. [if valuations decline]. Entonces, el inversionista racional está haciendo una solicitud de redención», dijo Clarke, quien espera que los fondos regresen si continúan las solicitudes de redención.

Los valores de las propiedades comerciales han comenzado a caer en los últimos meses, como aumento de los costos de endeudamiento han afectado la capacidad de los inversores para realizar transacciones.

El mes pasado, el desarrollador Landsec vendió 21 Moorfields, la nueva sede de Deutsche Bank en Londres, por 809 millones de libras esterlinas. por debajo de los mil millones de libras que la empresa esperaba de una venta a principios de este año.

Además de la agitación en el mercado de los gilt, la venta masiva de bienes raíces está «relacionada con la mayor competitividad de los rendimientos de los bonos que están atrayendo a los inversores de ingresos, las preocupaciones sobre los niveles de ocupación en una posible recesión y el mayor riesgo de refinanciamiento asociado con tasas de mercado más altas». ”, dijo Edward Glyn, líder de los mercados globales en Calastone.

Según Clarke de IPSX, los compradores más probables serán instituciones con suficientes bolsillos para eludir los mercados de deuda.

«Me temo que veremos muchos activos del Reino Unido negociados con riqueza soberana extranjera y fondos privados. capital institucional británico [and] Los ahorradores del Reino Unido están perdiendo sus fortunas de trofeos nuevamente”, dijo.

Por npx0k

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