Si está extremadamente en línea como nosotros, es posible que ya se haya topado con las últimas palabras de Sam Bankman-Fried de FTX. Para aquellos bendecidos con una vida real, pensamos que valía la pena mirar a alguien que es ampliamente considerado como una de las mentes más brillantes de las criptomonedas.

Normalmente no perderíamos el tiempo pisoteando el último hilo tonto en Crypto-Twitter porque la vida es corta. Pero de alguna manera, «nunca se puede tener demasiada sal» es una de las cosas menos estúpidas que dijo SBF en un largo hilo sobre las finanzas tradicionales.

Haga clic para ver el braindump completo:

1) El círculo financiero

— SBF (@SBF_FTX) 14 de agosto de 2022

En resumen, SBF ha aprovechado un hecho muy conocido sobre algunos aspectos de la euforia del capital de riesgo de la última década: que algunos VC tontos han subvencionó de facto algunas empresas obviamente antieconómicas en nombre de «Blitzscaling». – y lo convirtió en una acusación de la naturaleza Ponzi de los mercados de capitales modernos en su conjunto.

Aquí, con verificaciones de hechos, destacados publicados:

3) El año pasado, Meta obtuvo alrededor de $100 mil millones en ventas.

Como Zuck nos recordó, proviene, principalmente, de la venta de anuncios.https://t.co/Xywstn51Qz

— SBF (@SBF_FTX) 14 de agosto de 2022

¡CIERTO! Meta puesta en marcha $ 117 mil millones en 2021, incluidos $ 115 mil millones de publicidad. ¡Buen comienzo!

5) El flujo de efectivo aquí es:

a) La empresa P paga $ a Meta
b) Meta coloca anuncios, el cliente S los ve
c) S compra servicios de P por $
d) P usa el $ de S para comprar más anuncios; volver a (a) arriba

Bien, genial, ¿y qué?

— SBF (@SBF_FTX) 14 de agosto de 2022

Aparecerá la biblioteca de anuncios de Meta 58 promociones recientes de FTX en Facebook. Eso podría ser reticente Hablando relativamentepero el enfoque «exploratorio/experimental» involucra significativamente más espacio web que Confirmar (17), Robin Hood (29) y base de moneda (Cero).

9) Bien, ¿cuál es el flujo de efectivo *total* aquí?

Primavera…

a) Los capitalistas de riesgo invierten en meta
b) Los capitalistas de riesgo invierten en $X empresa P
c) P envía $X a Meta para publicidad
d) El cliente S compra servicios de P y paga $X/2
e) P recauda $X/2 más de los capitalistas de riesgo
f) Vuelva al paso (c)

— SBF (@SBF_FTX) 14 de agosto de 2022

Desde entonces, Facebook se ha incluido en la lista pública mayo 2012. Aquí, a través de Bloomberg, están los 20 mayores accionistas:

Nuevamente a través de Bloomberg, aquí están los cinco principales tenedores de VC (que representan menos del 0.01 por ciento de las tenencias totales):

11) Pero hasta cierto punto, ganan dinero con los VC, porque aquí está el flujo de efectivo *neto*:

i) VCs: – $X/2, + acciones
ii) Clientes: – $X/2, + algo de pizza
iii) Negocios: – Almacenamiento, fabricación de pizza
iv) Meta: + $X

— SBF (@SBF_FTX) 14 de agosto de 2022

Bien, de vuelta ahora. Google/Alphabet ha sido de propiedad pública desde 2004 y tiene un perfil de propiedad muy similar al de Facebook/Meta mencionado anteriormente. Además, la gran mayoría de los anunciantes de redes sociales no son propietarios de VC: para 2020 en los EE. UU. Listas estadísticas Disney, P&G, Amazon, HBO, Home Depot, Nestlé, Samsung y Walmart son las empresas que más gastan, y el propietario de Dunkin’ Donuts, Inspire Brands, es el único nombre de propiedad privada.

14) Pero se vuelve aún más extraño.

Porque, ¿quién es exactamente Meta?

Bueno, Zuckerberg, hasta cierto punto.

Pero la mayoría de las veces, son accionistas similares a las empresas que invierten en ellos.

— SBF (@SBF_FTX) 14 de agosto de 2022

Meta es Zuck en el sentido de que tiene acciones con supervotación que obtienen alrededor del 58 por ciento de los votos cuando hay una propuesta de los accionistas, por lo que él hace lo que quiere. Por lo tanto, es un ejemplo bastante malo cuando se trata de revitalizar el tema de «la superposición de accionistas es comunismo». brevemente popular en 2016.

16) ¿Pero qué pasa con los capitalistas de riesgo que *no* obtienen grandes dividendos de Meta y Google? pic.twitter.com/nPA87uCzmQ

— SBF (@SBF_FTX) 14 de agosto de 2022

Como empresa pública, Facebook/Meta nunca ha pagado dividendos. Como empresa pública, Google/Alphabet nunca ha pagado dividendos.

19) Así funcionan las finanzas modernas.

También es lo que vale, muy parecido a cómo funcionan las finanzas posmodernas: https://t.co/y8UmqrWTUp pic.twitter.com/4oTb9bX9gJ

— SBF (@SBF_FTX) 14 de agosto de 2022