Japón está avanzando con planes para comprar grandes cantidades de bonos para apuntalar la economía del país, en marcado contraste con otros países importantes que están saliendo de los planes de estímulo.

Que Banco de Japón comprará alrededor de 10 billones de yenes en bonos en junio, casi tanto como la Reserva Federal de EE. UU. asume una deuda por valor de 300.000 millones de dólares al mes cuando se ajusta al producto interno bruto, según cálculos de Deutsche Bank.

Los formuladores de políticas de Tokio están siguiendo el programa de compra de bonos como parte de un plan para contener los costos a mediano plazo conocido como control de la curva de rendimiento, que se implementó desde 2016. La continuación del programa coloca a Japón muy por delante incluso de los competidores globales más moderados, como el Banco Nacional Suizo, que sorprendió a los mercados esta semana con su Primera subida de tipos en 15 años.

«Este es un nivel extremo de impresión de dinero considerando que todos los demás bancos centrales del mundo están ajustando la política monetaria», dijo George Saravelos, jefe de estrategia de divisas europeas de Deutsche Bank.

Eso es lo que dijo el BoJ el viernes Mantener las tasas de interés en territorio negativo y seguir apuntando a un rendimiento de los bonos a 10 años dentro de 0,25 puntos porcentuales a cada lado de cero.

La intensa presión en el mercado mundial de bonos ha llevado al techo los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a 10 años, lo que significa que el banco central ha tenido que comprar regularmente grandes cantidades de deuda para mantener su objetivo.

Gráfico de líneas de compras de bonos del gobierno (billones de yenes) que muestra el frenesí de compra de bonos de Japón

La decisión de Japón de continuar comprando bonos ha afectado al yen, que cayó casi al mínimo a principios de esta semana. mínimo de 24 años más de 135 yenes frente al dólar.

Los formuladores de políticas del BoJ dicen que la economía subyacente es demasiado débil para resistir el endurecimiento monetario y también desconfían de revertir el progreso a medida que emerge de un período prolongado de tibio crecimiento de precios e incluso deflación.

Los precios al consumidor subyacentes, que excluyen los volátiles precios de los alimentos, aumentaron a su ritmo más rápido en siete años, alcanzando el objetivo del BoJ con un crecimiento anual del 2,1 por ciento en abril.

Pero a pesar de que el crecimiento de los precios en Japón se ha acelerado en los últimos meses, sigue siendo significativamente más bajo que en otras economías importantes. La inflación subyacente de EE. UU. fue del 6 por ciento en mayo, mientras que esa cifra fue de casi el 4 por ciento en la zona euro el mes pasado.

«El Banco de Japón se complace en seguir siendo el desvalido entre los bancos centrales», dijo Takayuki Toji, economista de Sumitomo Mitsui Trust Asset Management.

Información adicional de Hudson Lockett en Hong Kong

Por npx0k

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